在近日大盘再破年线并再创调整来的新低之后，市场恐慌情绪再度加剧，是该“割肉”还是“抄底”再度困惑着每个投资者。申万认为，虽然上证指数自去年10月的6124点跌至目前的4300点左右，调整幅度有30%，但这里并不是真正的底部。连续下跌之后可能引起小的反弹，但并不是合适的抄底时机。

　　理由有三：首先，“从紧”的政策影响投资者对未来的良好预期；2008年的业绩仍将增长，但增速会明显放缓。其次，供求关系发生了很大的变化，供大于求，影响反弹的力度和空间，后市不确定的因素较多，投资者心态趋于谨慎。最后，自去年11月开始的调整，逐步形成了一种下调趋势，短期内难以从根本上扭转这种趋势，市场重心将逐渐下移。

　　在近期市场大幅调整过程中，政策面频吹暖风，但市场并没有给予积极的回应，甚至更加谨慎。究其原因，申万认为市场本身有其内在的涨跌规律，应该让市场按其自身的节奏运行，涨跌并不是管理层能完全调控的。

　　“当初‘国九条’出台后的市场反应就是明证，在上升条件不成熟时，反弹仅仅是昙花一现。同样，去年的‘5·30’行情，短暂快速下跌至3404点后，也并没有阻止上证指数10月份迈向6100点之上。”申万研究所市场部高级分析师魏道科指出，“当然，在市场恐慌下跌后管理层能采取积极措施，保证市场健康稳定发展肯定还是受投资人欢迎的。”